公司配资 205亿押注剩27亿残值！香港阔太甘比的恒大赌局，输了178亿

香港这个地方公司配资，富豪的故事总是层出不穷，尤其是那些从底层爬上来的，甘比陈凯韵就是其中一个典型。她从一个普通娱乐记者，摇身一变成为掌控上百亿资产的阔太，这中间的弯弯绕绕，说白了就是靠着和刘銮雄的婚姻和资产转移。

但她后来在恒大上的投资，简直就是一场大赌局，押了205亿港元进去，到头来只剩27亿残值，净亏178亿。投资有风险，谁也没法打包票，但甘比这笔账，亏得确实够狠，让人直摇头。

甘比从记者到女首富的转变

1979年陈凯韵出生在香港一个普通家庭，小时候父母离异，住在公屋那种地方，生活挺接地气的。她上学也不算顶尖，1991年从保良局何寿南小学毕业，1998年从保良局第一张永庆中学预科出来。

刚毕业那会儿，她进媒体圈子，1999年开始在苹果日报娱乐版当记者，一个月薪水就一万港元左右，干到2002年5月辞职。那时候她负责采访名人富豪，正好接触到刘銮雄这个大人物。刘銮雄当时有女友吕丽君，背景比她强多了，学历出身都占优势，但陈凯韵还是慢慢挤进圈子。

2002年她跳槽到刘銮雄的华人置业，先搞化妆品生意，后来升到行政总裁和执行董事。2008年她给刘銮雄生了第一个女儿刘秀桦，2012年和2018年又生了儿子刘仲学和女儿刘秀儿。这段关系从工作转为私人，2016年11月她和刘銮雄正式登记结婚，成了正牌刘太。

结婚后，刘銮雄对她出手特别大方，不像对以前的女友那样只送车房珠宝，而是直接把核心资产转给她。包括几家商场，比如知名的THE ONE，还有深水湾道3号那种豪宅，总市值好几十亿。

2017年2月她被委任为华人置业执行董事，同年3月刘銮雄因为健康问题，把公司超过50%的股份转给她的子女，价值113亿港元。这一下她的身家暴涨到547亿港元，超过何超琼，成了香港女首富，还挤进香港十大富豪榜。

华人置业这家公司，本来就是刘銮雄的投资平台，风格就是现金流充足，只投能扛风险的项目。刘銮雄自己对恒大挺有信心，早年就买了恒大的债券，连吕丽君也投过类似东西。陈凯韵接手后，也继承了这个思路，逐步加大对恒大的布局。

她个人持有恒大3.158亿股，占2.388%，恒大物业5.737%股份花了45亿港元，恒大汽车1.125%股份投了30亿港元，还有10亿港元的恒大债券。

总的算下来，她和公司对恒大的总投资成本高达205亿港元左右，每股平均价15.81港元。这笔钱不是小数目，但当时恒大风头正劲，谁也没想到后头会崩盘。

这转变听着像灰姑娘故事，但说实话，甘比的崛起离不开刘銮雄的资产转移。要是没有这些，她顶多还是个普通白领。媒体老爱炒她从记者变阔太，但底层爬上来的人，机会抓得紧是真，可也得承认运气成分大。

她想证明自己不是光靠男人，接管公司后就想在商界混出名堂，模仿梁安琪那种模式，摆脱“上位”标签。但投资这事儿，风险总在后头等着。

恒大投资的加码与隐患初现

刘銮雄家族对恒大的投资不是一时兴起，早从2017年就开始大规模买入股票。那时候华人置业持有8.6亿股，成本135.96亿港元。

陈凯韵个人也掺和进去，持股3.158亿。2020年左右，她甚至逆市买了8.4亿美元的恒大债券，折合港元大概65亿左右，显示出对恒大的信心满满。

2021年初，她正式当上华人置业行政总裁，上任没多久就继续加码，买了恒大汽车和恒大物业的股票，总花了75亿港元。

恒大汽车那次定增260亿，她认购30亿，每股27.3港元。加上债券和股票，总投资堆到205亿港元。这笔赌注下得重，当时恒大是地产龙头，负债虽高但扩张猛，谁想到政策一变天就出事儿。

隐患其实从2021年就开始冒头。海口市政府收回恒大的土地，成都也跟进，还拆了39栋楼。这些事儿一出，市场信心直线往下掉。

恒大财富的理财产品从2021年9月8日开始兑付不了，包括员工在内的投资者都傻眼了。恒大为了稳人心，还拿出许家印老婆丁玉梅的购买文件，证明她没提前跑路。

但这没用，恐慌情绪扩散开来。中国恒大股价从年初高位一路滑坡，到9月累计跌了82.3%，比2020年7月峰值跌了90.6%。7月19日和20日两天，股价暴跌13%以上，恒大汽车更狠，跌36%。

陈凯韵的账面损失两天就36亿港元，公司持股亏28.5亿，恒大汽车持股亏7.9亿。到9月，总亏损83.4亿港元，不算股息。华人置业上半年业绩报告亏了3700万港元，其中恒大股份贡献49亿亏损。

整件事儿发展得快，恒大商票从2020年11月就逾期，2021年6月公司承认，市场反应激烈。下半年6.69亿美元债利息也拖着，到12月3日正式违约。

陈凯韵本想通过这投资证明能力，但恒大这摊子事儿，负债2.4万亿人民币，相当于中国GDP的2%，谁投谁栽。许家印那时候涉嫌违法，2023年9月被强制措施，但刘銮雄后来表态不怪他，说投资失手自己认。

甘比的决策受刘銮雄影响大，2023年11月他记者会说，所有投资决定都是他拍板，甘比没亏过钱，还在艺术品上赚了超200亿。

但事实摆那儿，华人置业全年亏35.13亿，主要因恒大股息少。投资这玩意儿，接地气地说，就是赌前景，但恒大这种高负债模式，早晚出问题。

股价崩盘到退市的惨淡收场

危机一爆发，甘比就开始减持套现。2021年9月1日卖了部分恒大股份，套现2826万港元，她说这是正常操作，但持股已亏49亿。过去两周，她个人和公司抛了近2.42亿股，套现6.1亿。到9月28日，她个人清仓恒大股份。

公司还留着，但损失继续扩大。2022年3月，华人置业发盈警，恒大投资损手近百亿。恒大那边，2023年5月发退市公告，停牌18个月后，港交所上市委员会决定取消上市地位，因为没满足复牌要求。

2024年1月29日，香港高等法院下令恒大清盘，清盘人报告显示，到2025年7月31日，187份债权申报总额3500亿港元，已变现资产只20亿。普通股东回收基本没戏。

2025年8月12日，恒大公告退市，不申请复核。8月22日最后交易日，25日9时起正式退市，结束了16年上市路。甘比的投资剩27亿残值，净输178亿。

刘銮雄身家从170多亿美元缩到130亿，主要因恒大股价崩。碧桂园也违约，负债1870亿美元，但恒大奇迹般拖了几年。恒大退市后，留1300个烂尾项目，162万套楼业主和供应商追债无门。

那些小供应商因商票兑付不了破产，业主无家可归，相比之下，甘比亏得虽多，但她还有商场租金每年几十亿，迈巴赫出门，包包几百个，保镖七八个跟着。她的损失大，但不算最惨。

这事儿说到底，地产泡沫破裂，政策“三条红线”和“房住不炒”一压，恒大这种高杠杆就扛不住。甘比想在商界立足，但这赌局输了，投资得看大势，不是光有信心就行。

恒大落幕后，甘比的生活没大变，2023年底她还创办钩织品牌Happy Yarn，当创意总监，继续搞副业。刘銮雄记者会澄清，甘比从没决定投资恒大，所有盈亏他负责，还说香港投资环境难，得小心再小心。

这圈子富豪多投地产，恒大爆雷后，不少人亏上千亿。潘焯鸿那视频说，华人置业和刘銮雄因恒大亏二三百亿，香港富豪更惨。

许家印转国外的钱虽有传闻，但跟恒大2.4万亿债比是小巫。恒大从1996年许家印在广州创办，到世界500强第152位，再到债务危机，教训就是别盲目扩张。

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